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半導体株はなぜ下がった？AIバブル論と2026年10月の値動き

Convika Team読了目安: 18 分

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目次

情報は 2026 年 10 月 21 日時点です。表の数字は、それぞれの日付の終値です。

この記事は一般的な市場情報をまとめたもので、投資の助言や勧誘ではありません。特定の銘柄の売買や保有を勧めるものでも、今後の値動きを予想するものでもありません。Convika には、金融商品取引法の投資助言・代理業の登録はありません。投資の判断はご自身で行ってください。

米国の半導体株の指数 SOX は、2026 年 10 月 6 日の 13,217.82 から 10 月 16 日の 11,137.29 まで 8 営業日続けて下がり、6 月 22 日の最高値 14,634.72 を 23.9% 下回りました。理由としては、AI 向けデータセンター企業 CoreWeave の社債価格の急落（共同通信）や米国の利上げ観測の再燃（PayPay 証券）が報じられており、同じ週に ASML と TSMC は売上高を大きく伸ばした決算を発表しています。「AIバブル崩壊」かどうかは IMF や運用会社の間でも見方が分かれているため、この記事は予想をせず、数字と双方の主張を出典つきで並べます。

半導体株の直近の値動き：SOX と主要銘柄の終値

次の表は、6 月 22 日（SOX の最高値の日）、7 月 29 日（6 月 22 日以降で SOX と日経平均の終値が最も低かった日）、10 月の下落局面の終値です。米国の銘柄は米国時間のその日の終値（日本時間では翌朝）、日本の銘柄は東京の終値で、10 月 21 日の列は東京市場だけです。

銘柄6/227/2910/610/1410/1510/1610/2010/2110/6→10/20
SOX（指数）14,634.7210,447.4913,217.8211,684.3811,581.2111,137.2911,283.81—−14.6%
NVIDIA（ドル）208.65190.01239.24221.30217.23214.13216.47—−9.5%
TSMC（米国預託証券、ドル）467.67374.67482.30430.00422.25412.61425.08—−11.9%
Broadcom（ドル）392.13370.32375.81346.25344.33328.75334.37—−11.0%
AMD（ドル）551.63429.56649.42570.82562.23528.75534.74—−17.7%
ASML（Nasdaq、ドル）1,929.251,550.691,834.101,650.001,657.441,641.521,630.84—−11.1%
東京エレクトロン（円）15,56010,00012,80511,24010,36510,63010,08510,160−21.2%
アドバンテスト（円）32,17025,20041,85040,38034,34034,53033,87034,440−19.1%
ソフトバンクグループ（円）7,2444,7416,2955,3514,8524,9444,5544,622−27.7%
レーザーテック（円）57,49034,33046,55045,37039,22041,20039,19039,770−15.8%
日経平均（円）72,353.9661,434.1970,683.9867,744.2964,425.9565,324.2964,075.4264,621.24−9.3%
S&P 500（指数）7,472.797,316.157,818.937,718.947,744.067,659.447,712.57—−1.4%

終値の出典は Yahoo Finance（2026 年 10 月 21 日取得）です。Yahoo Finance は取引所や指数の算出元ではなく、データをまとめて配信するサービスです。日経平均の 10 月 15 日の終値は、共同通信と PayPay 証券の記事と一致しました。SOX の終値を引いている TECHi も Yahoo Finance の終値を使っており、数字は同じです。右端の列は、この記事で表の数字から計算した変化率です。6 月 22 日の 14,634.72 は TECHi が SOX の過去最高の終値としている数字で、Yahoo Finance の過去 2 年の終値でも最も高い値です。

SOX は 10 月 7 日から 16 日まで 8 営業日続けて前日より安く終わり、下げ幅が大きかったのは 10 月 14 日の −4.30%、16 日の −3.83%、8 日の −3.39% でした。10 月 16 日の 11,137.29 は 6 月 22 日の最高値を 23.9% 下回りますが、7 月 29 日の 10,447.49 よりは上です。TECHi は、1994 年からの終値を数えると 8 日続けての下落は 2008 年 10 月以来だと書いています（この記事では 1994 年までさかのぼって確かめていません）。10 月 19 日には 11,316.34 と少し戻し、20 日は 11,283.81 でした。この 2 日の動きを説明した報道は見つかっていません。

表の数字では、10 月 6 日から 20 日までの下げは日本の半導体関連株とソフトバンクグループのほうが大きく、ソフトバンクグループ −27.7%、東京エレクトロン −21.2%、アドバンテスト −19.1% に対して、SOX は −14.6%、NVIDIA は −9.5%、S&P 500 は −1.4% でした。

半導体株はなぜ下がったのか：報じられた理由を日付順に

下落の理由を 1 つに特定した公式の発表は、この記事で確認した範囲ではありません。報道が挙げた理由と、同じ時期の公式発表を日付順に並べると、次のとおりです。

日付出来事出典
9 月 16 日FOMC が政策金利の誘導目標を 0.25 ポイント引き上げ、3.75〜4% に。賛成 12、反対 0。声明は「インフレ率は高止まりしている」米連邦準備制度理事会（FRB）の声明
10 月 13 日IMF が国際金融安定性報告書（GFSR）で、AI 関連の資産価格が調整するリスクを挙げるIMF の報告書ページ、ロイター
10 月 14 日ASML が第 3 四半期決算を発表。同日 SOX は −4.30%ASML が米証券取引委員会（SEC）に出した 6-K、Yahoo Finance
10 月 14 日米国で CoreWeave の社債価格が急落し、AI 関連株に売りが広がったと報道共同通信
10 月 15 日日経平均が 3,318.34 円安の 64,425.95 円。TSMC が第 3 四半期決算を発表共同通信、PayPay 証券、TSMC の 6-K
10 月 16 日SOX が −3.83% の 11,137.29 で、8 営業日続けての下落TECHi、Yahoo Finance

共同通信（2026 年 10 月 15 日）は、前日の米国市場で、AI 開発企業などにデータセンターを提供する CoreWeave の社債価格が急落し、巨額の投資による財務の悪化への懸念から株価が大きく下がったこと、それをきっかけに AI ビジネスの成長性を疑う見方が強まり、関連銘柄にも売りが広がったことを報じています。同じ記事は、米国の原油先物価格の高止まりも投資家心理を冷やしたと書いています。CoreWeave の株価や社債利回りの数字は報道によって食い違っており、この記事では確かめられなかったため載せていません。

PayPay 証券のコラム「株価が動いた理由」（10 月 15 日）は、前日に発表された 9 月の米消費者物価指数（CPI）が市場予想を上回り、米国の追加利上げ観測が再燃したことも背景にあるようだと書いています。同じコラムによると、米国の長期金利は一時 5.32% まで上がり、高い金利が AI 投資の負担になるという懸念から米国の半導体株が売られたようだとしています。CPI の数字そのものは、米労働統計局の発表をこの記事では確認していないため載せていません。

TSMC・ASML の決算と株価、NVIDIA の直近の決算

10 月 14 日と 15 日に決算を出した ASML と TSMC は、どちらも売上高を前の期より伸ばしました。それでも株価は下がっています。各社が自分で発表した数字は次のとおりです。

会社発表日期間売上高利益など会社が示した次の期の見通し
TSMC2026 年 10 月 15 日2026 年 7〜9 月1 兆 4,942.4 億台湾ドル（前年同期比 +50.9%）、ドルでは 467.2 億ドル（+41.2%）純利益 7,630.6 億台湾ドル（+68.7%）、粗利益率 66.4%10〜12 月の売上高 523 億〜543 億ドル、粗利益率 65〜67%
ASML2026 年 10 月 14 日2026 年 7〜9 月116.62 億ユーロ（4〜6 月は 93.26 億ユーロ）純利益 49.6 億ユーロ、粗利益率 57.5%10〜12 月の売上高 142 億〜152 億ユーロ、2026 年通年 440 億〜450 億ユーロ
NVIDIA2026 年 8 月 26 日2027 年度第 2 四半期（2026 年 7 月 26 日まで）962 億ドル（前年同期比 +106%）、うちデータセンター 890 億ドル（+117%）粗利益率 75.0%第 3 四半期の売上高 1,080 億ドル（±2%）、粗利益率 74.0%（±0.5 ポイント）

ASML の最高経営責任者 Christophe Fouquet は決算の発表文で、顧客からの注文が増え続けているため、いま計画している 2027 年と 2028 年の供給では顧客の需要をすべては満たせない見込みだと述べています（原文は "we now expect that our supply as currently planned for both 2027 and 2028 will not fully meet the demand of our customers"）。ASML の Nasdaq の株価はこの日、1,717.76 ドルから 1,650.00 ドルへ 3.9% 下がりました。

TSMC の最高財務責任者 Wendell Huang は、10〜12 月も最先端の製造技術への強い需要が続き、2 ナノメートルの立ち上がりが業績を支える見込みだと述べています。TSMC の米国預託証券の終値は、10 月 15 日が 422.25 ドル、16 日が 412.61 ドルでした。

決算の内容と株価の動きが逆になった理由を、各社は説明していません。TSMC や ASML の決算そのものを下落の理由にした報道も見つかっていません。ただ、PayPay 証券のコラム（10 月 15 日）は、10 月下旬から本格化する日本企業の 4〜9 月期決算を前に、AI 関連株の好業績はすでに株価に織り込まれているという見方から、利益確定の売りも膨らんだようだと書いています。Broadcom と AMD の最新の決算は、この記事では各社の発表文を確認していないため載せていません。

日本の半導体株と日経平均の値動き

10 月 15 日の日経平均は、前日より 3,318.34 円安い 64,425.95 円で終わりました。共同通信によると、下げ幅は過去 3 番目の大きさで、終値で 6 万 5,000 円を下回ったのは約 1 か月ぶり、取引時間中には一時 3,600 円を超えて下がりました。

共同通信は、AI 需要の先行きへの懸念から半導体関連銘柄を中心に売りが膨らんだと報じ、アドバンテストは 14.95% 安だったと伝えています。PayPay 証券のコラムは、日経平均への寄与度が大きい銘柄として東京エレクトロン −7.78% とアドバンテスト −14.96% を挙げ、CoreWeave の社債価格の急落で AI 投資への懸念が広がったとして、レーザーテック −13.56% などの下げも伝えています（アドバンテストの下落率は記事によって 0.01 ポイント違います）。

Yahoo Finance の終値では、6 月 22 日から 10 月 20 日までに、ソフトバンクグループは 7,244 円から 4,554 円（−37.1%）、東京エレクトロンは 15,560 円から 10,085 円（−35.2%）、レーザーテックは 57,490 円から 39,190 円（−31.8%）になりました。アドバンテストは 6 月 22 日の 32,170 円を上回る 33,870 円で、10 月 6 日の 41,850 円からの下げでした。日本の各社の決算資料は、この記事では確認していません。

「AIバブル」論：慎重な見方と、バブルではないとする見方

「バブル」の決まった定義はなく、論者によって指すものが違います。ここでは、名前と日付がわかる発言だけを、慎重な見方とバブルではないとする見方に分けて並べます。英語の発言の訳は、この記事によるものです。

見方誰がいつ発言・数字出典
慎重IMF（国際金融安定性報告書）2026 年 10 月AI への投資と収益性が弱まったり長続きしなかったりすれば、AI 関連の資産価格が調整する可能性がある。借り入れの増加とリスクの集中が、調整を大きくしうるIMF
慎重IMF 専務理事 Kristalina Georgieva10 月 13 日の報道「いまの経済は、AI という 1 本の脚で立っている」ロイター
慎重Bridgewater Associates 創業者 Ray Dalio10 月 7 日AI は「典型的なバブル」。AI のための借り入れと金利の上昇を挙げ、時期については「近いと思う」TIKR
慎重JPMorgan のテクニカル・ストラテジスト Jason Hunter7 月 1 日のリポート「現在拡大しているパフォーマンスの乖離や、ハイパースケーラー各社の株価が総じて軟調に推移している状況は、1999〜2000 年当時の相場を彷彿とさせる」。同時に、ハイパースケーラー（大手クラウド企業）の株価が今夏に安定すれば、秋に下落局面に陥るリスクは低下する可能性があるとも述べたBusiness Insider Japan（日本語訳は同誌）
バブルではないFidelity の Jurrien Timmer10 月 9 日の記事「利益の増え方が大きいので、利益に対する株価の倍率はむしろ下がっている」。S&P 500 のテクノロジー株の株価収益率（PER）は約 21 倍で、2000 年は 70 倍。半導体の利益は前年比 +178%。同時に、「利益のバブルだ」という司会者の指摘には「いくらか当たっている」と認め、「178% は持続しない」とも述べたTIKR
バブルではないDBS の最高投資責任者 Hou Wey Fook10 月 5 日の報道NVIDIA の 12 か月先の予想利益に対する株価の倍率は 17 倍（Bloomberg のデータ）で、ドットコム・バブル崩壊前の Cisco の 100 倍と比べ、「AI の代表銘柄が 10 倍台半ばで取引されていて、どうしてバブルと言えるのか」The Edge Malaysia

慎重な側では、IMF が借り入れの増加とリスクの集中を、調整を大きくしうる要因として挙げ、Dalio は AI のための借り入れと金利の上昇を理由にしています。Hunter の指摘は株価の動きを 1999〜2000 年と比べたもので、7 月時点の発言です。条件つきの後半も同じ発言の一部です。

バブルではないとする側は、利益の伸びと株価の倍率を挙げています。Timmer は利益の増え方が大きいため倍率が下がっていると言いながら、いまの利益の伸びは持続しないとも述べています。Hou は NVIDIA の予想 PER を 2000 年前後の Cisco と比べています。

「AIバブル崩壊」はいつ、どうなるのか：出典が示すシナリオ

AI バブルが崩壊するかどうか、いつ崩壊するかを示した一次情報は、この記事で確認した範囲ではありません。この記事も予想はしません。出典が示しているのは、次のような条件つきのシナリオです。

  • IMF：ロイター（10 月 13 日）によると、IMF は AI への投資が急に減る場合のシナリオとして、資産価格が大きく下がり、2028 年までに世界の国内総生産（GDP）が 1.1%、米国が 1.8% 押し下げられるという試算を示しました。IMF の調査局次長 Petya Koeva Brooks は、この最も悪い AI のシナリオでも、世界的な景気後退の水準まで成長が落ちる可能性は低いと述べています。
  • Ray Dalio：時期について「近いと思う」と述べていますが、日付は示していません。
  • Jason Hunter：ハイパースケーラーの株価が夏に安定すれば、秋に下落局面に陥るリスクは低下する可能性があるとしていました。この発言は 7 月時点のものです。

日付が決まっている予定として、FRB の次の FOMC は 2026 年 10 月 27〜28 日、その次は 12 月 8〜9 日です（FRB の日程表）。各社の決算発表日は、それぞれの投資家向けページで確認できます。

この記事の数字の出どころと読み方

数字出典出典の種類
終値（SOX、各銘柄、日経平均、S&P 500）Yahoo Financeデータをまとめて配信するサービス。取引所や指数の算出元ではない
TSMC・ASML の決算各社が SEC に出した 6-K会社の発表
NVIDIA の決算NVIDIA のニュースルーム会社の発表
米国の政策金利FRB の声明と日程表中央銀行の発表
AI 関連資産の調整リスクIMF の国際金融安定性報告書国際機関の発表
下落の理由、日経平均の下げ幅共同通信、PayPay 証券報道・証券会社のコラム
バブル論の発言ロイター、TIKR、The Edge Malaysia、Business Insider Japan報道（発言者本人の発表ではない）

変化率は、この記事で表の終値から計算しました。米国の終値は米国時間の日付で、日本時間では翌朝にあたります。取引時間中の高値・安値は載せていません。

確かめられなかったため載せていないものもあります。CoreWeave の株価と社債利回り、9 月の米 CPI の数値、日本銀行の 9 月の決定、TSMC の 2026 年の設備投資額、米国の大手 IT 企業の 2026 年の設備投資額、Broadcom・AMD と日本の各社の決算、日経平均への銘柄ごとの寄与度です。

よくある質問

ここからの回答も一般的な市場情報で、投資の助言ではありません。

半導体株はなぜ下落しているのですか？

下落の理由を 1 つに特定した公式の発表は、この記事で確認した範囲ではありません。共同通信は、2026 年 10 月 14 日の米国市場で CoreWeave の社債価格が急落し、AI ビジネスの成長性を疑う見方が強まって関連銘柄に売りが広がったことと、原油価格の高止まりを報じています。PayPay 証券のコラムは、9 月の米 CPI が市場予想を上回り、米国の追加利上げ観測が再燃したことを挙げています。同じ週に ASML と TSMC は売上高を伸ばした決算を発表しましたが、株価は下がりました。

半導体株の下落はいつまで続きますか？

誰にもわかりません。この記事は予想をしません。日付が決まっている予定としては、FRB の FOMC が 2026 年 10 月 27〜28 日と 12 月 8〜9 日にあります。各社の決算発表日は、それぞれの投資家向けページで確認できます。

AIバブルは崩壊したのですか？

崩壊したと発表した公的機関は、この記事で確認した範囲ではありません。IMF は 2026 年 10 月の報告書で、AI への投資と収益性が弱まれば AI 関連の資産価格が調整する可能性があると指摘しています。一方、Fidelity の Jurrien Timmer や DBS の Hou Wey Fook は、利益の伸びや予想 PER を理由に、バブルではないという見方を示しています。

SOX指数とは何ですか？

SOX はフィラデルフィア半導体株指数の略で、米国に上場する半導体関連企業の株価をまとめた指数です。TECHi は米国の半導体株の代表的な指標と書いています。2026 年 10 月 16 日の終値は 11,137.29 で、6 月 22 日の最高値 14,634.72 を 23.9% 下回りました（Yahoo Finance）。

日経平均が 10 月 15 日に大きく下がったのはなぜですか？

2026 年 10 月 15 日の日経平均は、前日より 3,318.34 円安い 64,425.95 円で、共同通信によると下げ幅は過去 3 番目の大きさでした。共同通信は AI 需要の先行きへの懸念と原油価格の高止まりを、PayPay 証券のコラムは米国の利上げ観測の再燃と前日の米国の半導体株安を理由に挙げています。アドバンテストは 14.95% 安でした（共同通信）。

TSMC や ASML の決算が良いのに株価が下がったのはなぜですか？

会社は理由を説明しておらず、TSMC や ASML の決算そのものを理由にした報道も見つかっていません。ASML は 10 月 14 日に四半期で過去最高の売上高 116.62 億ユーロを、TSMC は 10 月 15 日に前年同期比 50.9% 増の売上高を発表しました。報道が挙げた理由は、AI 向けデータセンター企業の財務悪化への懸念、米国の利上げ観測、原油高です。PayPay 証券のコラムは、AI 関連株の好業績はすでに株価に織り込まれているという見方から、利益確定の売りも膨らんだようだとも書いています。

出典

この記事は一般的な市場情報で、投資の助言や勧誘ではありません。Convika には、金融商品取引法の投資助言・代理業の登録はありません。投資の判断はご自身で行ってください。

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